企業活動
企業価値評価におけるDCF(Discounted Cash Flow)法の説明として、最も適切なものはどれか。
ア.企業の保有する純資産(資産-負債)の簿価合計をもって企業価値とする評価手法であり、将来予測を必要としない。
イ.類似業種・類似規模の上場企業の株価倍率を適用して企業価値を算出するマーケットアプローチの代表手法である。
ウ.将来発生するフリーキャッシュフローを資本コスト(割引率)で現在価値に割り引いた合計値をもって企業価値とする評価手法である。正解
エ.直近1年間の当期純利益を一定倍率で乗じて算出する簡易評価手法であり、PER倍率法と同義である。
解説
「将来稼ぐお金を、今いくらの価値か」に翻訳する手法。10年後の100万円は、利息分を割り引けば今の60万円ぐらい。これを将来分すべて足し合わせた値が、その企業の本質的価値です。
なぜ ウ が正解か
ウが正解。DCF法は将来のフリーキャッシュフロー(FCF)を予測し、WACC(加重平均資本コスト)等の割引率で現在価値に割り引いて合算する評価手法。インカムアプローチの代表で、将来キャッシュ創出力に基づく本質価値評価を行える。M&A・投資判断の標準手法だが、予測前提に結果が強く依存するという弱点もある。
出典: AI生成問題（学習用）