企業活動EVA(経済的付加価値)

EVA(Economic Value Added: 経済的付加価値)の説明として、最も適切なものはどれか。

ア.税引後営業利益から投下資本に資本コストを乗じた金額を差し引いた値であり、資本コストを上回る真の価値創出額を示す指標である。正解

イ.売上高から売上原価のみを差し引いた値であり、企業の販売効率を測る基本指標である。

ウ.営業活動・投資活動・財務活動の3つのキャッシュフローを合算した期末の現預金残高を示す指標である。

エ.株式時価総額を発行済株式数で割った値であり、1株あたりの市場価値を表す投資判断指標である。

解説

会計上の黒字だけでは「投資家から預かったお金のレンタル料(資本コスト)」を払えていない可能性があります。EVAは「家賃を払ったあとに残った真の儲け」を見る指標です。

なぜアが正解か

アが正解。EVA = NOPAT(税引後営業利益) - 投下資本 × WACC(加重平均資本コスト)。会計上の利益から「株主と債権者が期待する最低限のリターン(資本コスト)」を差し引き、それを超える付加価値を測る。プラスなら真に価値を創出、マイナスなら資本コストを賄えていない。

なぜイは間違いか

売上高 - 売上原価は「売上総利益(粗利)」の説明。EVAとは別物。

なぜウは間違いか

3つのキャッシュフロー合算は期末現預金残高の説明。キャッシュフロー計算書の最終行であり、EVAではない。

なぜエは間違いか

株式時価総額÷発行済株式数は「1株あたり株価」。EPS(1株当たり利益)とも異なる別指標。

出典: AI生成問題（学習用）

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