企業活動フリーキャッシュフロー

フリーキャッシュフロー(FCF: Free Cash Flow)の説明として、最も適切なものはどれか。

ア.営業活動によるキャッシュフローのみを指し、投資活動や財務活動のキャッシュフローは含まない概念である。

イ.営業活動によるキャッシュフローから事業維持に必要な投資キャッシュフロー(設備投資等)を差し引いた、企業が自由に使えるキャッシュを示す指標である。正解

ウ.貸借対照表の現金及び預金の期末残高そのものを指し、キャッシュフロー計算書を作成せずとも確認できる指標である。

エ.財務活動によるキャッシュフローのうち、配当金支払いに充当された部分のみを示す指標である。

解説

給料から家賃や光熱費(必要経費)を引いた「自由に使えるお小遣い」が個人のFCF。企業版は本業稼ぎから必要設備投資を引いた残額で、配当・借金返済・M&Aの原資になります。

なぜイが正解か

イが正解。FCFは一般的に「営業CF - 投資CF(または設備投資)」で算出する。事業を継続するために必要な再投資後、企業が自由に使えるキャッシュを示し、株主還元(配当・自社株買い)、債務返済、M&A原資の評価に使われる。DCF法による企業価値評価の基礎指標。

なぜアは間違いか

営業CFのみではなく、投資CFを差し引いた残額がFCF。「自由」というのは「事業維持投資後に残る」という意味で、投資CFを無視した定義は誤り。

なぜウは間違いか

現金期末残高はB/S上の数字であり、フローではなくストック。FCFは期間中のキャッシュ生成力を示す指標であり、残高ではない。

なぜエは間違いか

配当金支払のみではない。FCFはあらゆる用途(配当、債務返済、M&A、自社株買い、内部留保)に向けられる原資全体を指す。

出典: AI生成問題（学習用）

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