企業活動
財務レバレッジの効果に関する記述として、最も適切なものはどれか。
ア.財務レバレッジを高めるほど、企業のリスクは必ず低下し、安全性も収益性も同時に向上する。
イ.財務レバレッジは負債を一切使わない自己資本100%経営を意味し、安定性を最優先する財務戦略である。
ウ.負債(他人資本)を活用することで自己資本利益率(ROE)を高める効果がある一方、不況時には損失も拡大する両刃の剣である。正解
エ.財務レバレッジは企業の総資産額そのものを指す経営指標であり、調達構造とは無関係である。
解説
「てこ(レバー)」と同じで、小さな自己資本で大きな事業を動かす仕掛け。うまく回れば自己資本の利益率は跳ね上がりますが、外れた時の損失も増幅します。
なぜ ウ が正解か
ウが正解。財務レバレッジは負債を活用して総資産を膨らませることで、自己資本利益率(ROE)を高める効果。デュポン分解で ROE = 売上高純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ(総資産/自己資本)。事業が利益を生めば自己資本に対するリターンが大きくなる反面、不況時は利息負担と損失拡大で経営を圧迫する。
出典: AI生成問題（学習用）